川普當選後 1 個月,美國股市在川普欲擴大財政刺激、增加基礎建設的「川普新政」預期刺激之下,市值狂增逾 1 兆美元,同時道瓊指數更是直逼 2 萬點關卡。美元指數則一路衝高,最高來到 103 以上。
今年科技產業各龍頭公司焦點明確,集中發展人工智慧、自駕車、FinTech 等方向,不過真正看到有所成的是 Pokemon Go 的熱潮,說明 AR/VR 有機會大受歡迎。
但是股市的榮景,也不代表川普這隻黑天鵝已經完全漂白。尤其川普所標誌的保護主義,有可能重傷全球貿易,成為 2017 年全球經濟的最大變數。而川普減稅、財政刺激的效果,對通膨及經濟成長的影響,也將是川普行情最重要的考驗。
但有很多人只是出於好奇才遊玩《Pokémon GO》,其用戶人數在 7 月中旬達到高峰,2 個月 後就流失了 79% 用戶。10 月下旬,Niantic 開始推出各式節日活動,希望吸引用戶回流。
決定退出歐盟後,英國的挑戰才真正開始。脫歐後的英國會如何、談判該怎麼談,目前都還處於不確定。啟動脫歐後,英、歐雙方需要在 2 年內完成談判並讓國會通過,否則英國將落入硬脫歐的不利處境。且在談判期間,英國需要過渡時期辦法,金融、貿易、人才流通等問題才不致遭遇太多衝擊。
英國決定脫歐 歐盟面臨崩解風險數十年來,英國與歐盟一直處於微妙的合作關係,今年上半,全世界還認定英國需要歐盟,但 6 月 22 日的公投結果,令外界跌破眼鏡,英國民意以 4% 的差距,決定離開歐盟。結果一出,全球股匯市全線暴跌、英鎊亦一度重挫 11%,更令人驚訝的是第二天市嘉義縣鹿草鄉身份證借錢 場就恢復平靜。
全球開年鬧股災 中國熔斷上路四天急喊卡2016 年第一個交易日 (1 月 4 日),全球金融市場就遭逢股災肆虐。受到沙烏地阿拉伯宣布與伊朗斷交,中東緊張局勢升溫影響,首先登場的亞洲股市全面暴跌,隨後登場的歐美股市也全數跳水收黑,各國股市開年表現慘烈無比。
今年的政治恐攻仍攻占頭條,巴西總統羅塞芙因彈劾案下台,但年終南韓總統朴槿惠的「閏密門」更受矚目,讓南韓明年的發展難以預測。同樣在南韓發燒的話題,還有三星 Note7 的爆炸門事件,雖然三星手機部門因此大虧,但是三星股價意外在年底節節攀高,似乎市場更相信三星能從半導體、面板等優勢中走出困局。
日本央行在大絕招無用之後,往後的會議接近「自暴自棄」,不再有所行動,也出市場預料之外。不過,今年 9 月日本央行政策調整,將 QQE 框架結合殖利率曲線 (Yield Curve Control) 管控,希望在負利率環境下優先照顧銀行股,不再關注日元情況,而成為現在的政策主軸。
不過最終日元在年底走貶,實是拜美國升息及川普當選所賜,市場一面倒買進美元,讓日本央行達到走貶的目的。現在他們反而得擔心貶勢過劇,造成經濟上的打擊。
在單一市場准入和移民政策上,目前英國與歐盟還未找到共識。英國希望未來仍可進入歐盟單一市場,但又想要限制歐盟公民的流動。長久以來,歐盟內部對於英國總是挑對自己有利的才遵守已是頗有微辭,如今在脫歐談判上,很可能不願再對英國讓步。
日元求貶實施負利率 效果適得其反日本在幾 10 年的經濟停滯之下,幾年來的寬鬆未見成效,安倍經濟學眼見已無希望。在求貶無門之下,日本央行在今年 1 月底終下重手,實施利率分層的負利率政策。政策發布,果然震驚市場,讓日元快速走貶,但隨後市場情緒快速改變,讓日元又走回升值老路。
對台灣來說,日後央行外匯存底資產有望增持人民幣,進行外匯避險,兩岸貨幣互換協議簽署時程可望加快,減少換匯手續費和匯率波動風險,國人更可自由買賣與持有人民幣及相關有價證券。
值得注意的是,聯準會新公布的利率點陣圖顯示,官員預測 2017 年將升息三次、一次一碼,比原先預期的兩次來的多,大出市場意料。聯準會更將今年國內生產毛額 (GDP) 成長率預測值,從 1.8% 上修至 1.9%,明年 GDP 成長率則調高至 2.1%。
閨密門引動盪 南韓總統朴槿惠遭彈劾震驚南韓國本的閨密門事件,從 9 月起可說是滾雪球般越演越烈。一開始是由「韓民族日報」爆出總統朴槿惠密友崔順實與兩個基金會關係特殊,壓迫大企業臺南市白河區周轉 捐款給它們。後來更爆出了崔順實利用與總統的良好關係,將基金會的資金運用在自己的女兒身上,更爆出了崔耍特權將自己的女兒送進了梨花大學的情事。
其中最受矚目的中國當天熔斷機制首日上路,但在多項利空衝擊下,滬深 300 指數下午先後觸及 5% 和 7% 的跌幅發生熔斷,提早休市。來到第四個交易日 (1 月 7 日),再度於 9 點 42 分觸及 5% 跌幅發生熔斷,恢復交易後隨即快速下探,10 點左右便跌到 7% 被熔斷直至收盤,當中實際交易時間僅 15 分鐘,創下歷史最快收盤紀錄。
失卻 Note 7 這款重量級產品,三星只好把開疆拓土的任務寄託在明年第 1 季的 Galaxy S8 身上。反映 Note 7 所帶來的衝擊,三星第 3 季財報中,移動部門營運利潤較去年同期驟降 96% 至僅 1000 億韓元,也是 2010 年以來最慘澹表現。記取這次教訓,三星未來可能回歸到一年只發表一款旗艦手機的步調。
一剛開始青瓦台還否認,但後來韓媒爆料總統朴槿惠講稿由崔順實過目修改,干政的事宜明確,逼得朴槿惠於 10 月 25 日向全國人民鞠躬道歉,承認曾向崔順實洩露演講稿等官方文件。南韓的幾個大企業,包括三星、現代汽車等的高層也因為捐款給崔順實的基金會,而被閨密門燒到。
全球在第 2 季漸漸走出年初的動盪,但最大的黑天鵝英國脫歐公投竟獲通過,市場措手不及。不過市場很快由混亂中穩定,而這成為下半年的「新常態」,即使川普當選成為最大黑天鵝,卻反而成為年末推升美股的最大推手。
2016 年是黑天鵝充斥,但最終又被無視的一年。一開年,人們就被中國股市無預警的熔斷、再熔爆所嚇壞,引爆全球股市狂瀉,但到年末,這些都像是船過水無痕的記憶,投資人只是緊盯著美國升息,並在川普行情帶領下,美股一路走高。
聯準會升息態度意外轉趨鷹派雲林縣褒忠鄉小額借款利息低 後,資產配置挪移動作加大,美元走勢氣勢如虹,美股繼續刷新記錄,新興市場走跌,資金拋售債券、搶買股票,美元資產大受青睞,資金回流美國力道大舉增強。不過,明年川普就任美國總統後,其財政政策、重返美國製造、貿易戰等會怎麼做,將成為聯準會明年決策最大不確定性。
從川普黑天鵝變身川普行情美國總統大選前,許多人認為川普 (Donald Trump) 當選將是市場的「黑天鵝」。不過,當這隻黑天鵝成真之後,市場重新自我催眠,認為這只會是「商人治國」,而非世界末日,於是行情快速反轉,美股逐步衝高。
全力挽救油價 OPEC 2008 年以來首度減產OPEC(石油輸出國家組織) 於 11 月 30 日達成減產協議,為 2008 年以來首度減產。OPEC 會員國在維也納總部舉行會議,一致同意將每日產量降至 3250 萬桶,日均減產 120 萬桶。
由於全球供給過多,且美國頁岩油產量上升,原油價格自 2014 年中高點,大台北周轉 跌了逾 50%。在維也納完成協議後,理論上當可解除低油價對依賴生產原油國家所造成的經濟壓力。
而就在兩周後,以俄羅斯為首的非石油輸出國組織成員國同意參與減產協議。非 OPEC 成員國同意每日減產石油 55.8 萬桶,其中俄羅斯占 30 萬桶,其餘由其它國家分攤。這也是自 OPEC 自 2001 年以來,首度與非成員國達成減產協議。
而自從 OPEC 達成減產協議以來,北海布蘭特原油漲幅達 16%。
中國推出熔斷機制推出本是為了防範系統性風險,讓市場有更多冷靜時間,沒想到反倒讓市場更加恐慌、爭相踩踏出場。由於輿論一面倒批評與反彈,官方在當晚決定自 1 月 8 日起暫停實施熔斷機制。
英國脫歐意味歐洲大陸可能面臨分裂,在未來一年內,德國、義大利、法國、荷蘭等四大經濟體都將舉行大選,民粹、反建制的政黨,已獲得愈來愈多民眾支持。從 1958 年的歐洲經濟共同體走到到現在,右翼民粹與民族主義對歐洲一體化抱著極大的懷疑,在英國公投脫歐之後,他們也想起而仿傚,歐盟政治風險將從今年延燒到明年。
隨著事態逐漸升溫,南韓檢調方面在密集追查數周之後,認為朴槿惠在崔順實的貪瀆罪行中有「扮演一角」即「共犯」之嫌。隨後朴槿惠民調更跌至 4%,為南韓歷任總統新低。
與此同時,南韓人民群情激沸,多次於周末走上街頭,高喊著朴槿惠下台,主辦單位宣稱最多時達 130 萬人。朴槿惠則在 11 月 29 日對民眾發表演說,請國會決定她的去留。
到了 12 月 9 日,南韓國會正式提案彈劾朴槿惠,表決結果是贊成票 234 票高票通過,反對票僅 56 票。
人民幣 10 月正式納入 SDR人民幣今年 10 月正式納入國際貨幣基金 (IMF) 特別提款權 (SDR) 貨幣籃子,SDR 是 IMF 在 1969 年創設的一種國際儲備資產現金融資 和記帳單位,可供成員國平衡國際收支。SDR 持有者能以 SDR 獲得相關貨幣,並與 IMF 其他成員交換 SDR。目前人民幣佔 SDR 貨幣籃子權重為 10.92%,一舉超越日元與英鎊,僅次於美元和歐元。
中國之所以積極推動人民幣納入 SDR,對中國來說:一來可以獲國際話語權,增加影響力;二來有助 A 股納入 MSCI 新興市場指數;三來有助金融改革與對外開放。對人民幣而言,不僅貨幣本身地位大幅提升,有助國際化與自由化,亦可增加市場對人民幣資產需求,以及增加各國將人民幣納入外匯存底意願。
今年年初的焦點是中國,中國推熔斷機制希望抑制股市中的不冷靜,最終卻造成恐慌,並蔓延全球,逼得中國緊急喊卡止血。全球避險資金追買日元,逼得日本央行使出大招,實施負利率,但同樣適得其反,推高日元繼續走強。
鉅亨網新聞中心
這款遊戲的概念延伸自 Google 2014 年的愚人節活動,當時用戶可以在 Google 地圖上發現寶可夢的蹤跡,並捕捉它們。據 SensorTower 資料,《Pokémon GO》推出首周,全球下載數就突破 1500 萬次,是史上最快;推出第一個月,其全球營收就突破 2 億美元,亦是新高紀錄。
《Pokémon GO》熱潮造成特殊的社會現象,人們為了捕捉稀有的寶可夢群聚在公園或鬧區,形成公園人滿為患,但人們都默默低頭滑著手機的景象。待稀有怪物出現時,大批群眾會快速往同個方向奔跑,造成道路阻塞與不少交通問題。而在鬧區,商家則受惠於《Pokémon GO》所帶來的人潮,不少商家自掏腰包購買會吸引怪物的道具,作為招徠消費者的方法之一。
全球貨幣走勢則在看好美國年底升息下,在下半年成為美元獨強的局勢。新興市場貨幣一片走弱,中國也未能倖免,在國際化的潮流中,人民幣 10 月正式納入 SDR,但卻只是讓人民幣走得更弱而已。商品最主要的焦點仍在石油,在第 1 季來到低點 30 美元以下,終於逐步反彈,也讓 OPEC 成員國深感油價不能再跌,於 11 月談出多年未見的減產協議。
欲速則不達 三星 Note 7 釀爆炸事故為比蘋果 iPhone 7 早一步上市,三星 (Samsung) 搶在 8 月 19 日發售 Note 7,但首批 Note 7 卻發生多起爆炸事故,三星不得不於 9 月 1 月停售並全面召回,並為用戶更換新機。但 10 月起,更新版 Note 7 仍持續發生起火事故,美國發布規定禁止航空運輸 Note 7 手機,各大航空公司也紛紛將其列為禁止攜帶登機的危險物品。最終,三星於 10 月 13 日宣布將銷毀全球所有 Note 7 並停產。這起事件將使三星在今年第 4 季與明年第 1 季付出 30 億美元代價。
Note 7 起火爆炸的主因,在於三星的求新求快。蘋果也切入大尺寸手機市場後,三星想在電池容量上勝過蘋果一籌,因此讓 Note 7 搭載了能量密度更大、但有安全風險的電池。同時,Note 7 的高規格加上曲面螢幕、快速充電等多種特色,反而增加電池更容易過熱而爆炸的可能性。
聯準會 12 月終於升息 估明年升息三次嚇壞市場喊了將近一年,聯準會終於在 12/14 宣布升息一碼,將聯邦基金利率目標範圍調升到 0.5-.075%。因經濟已見起色,這回升息決策獲所有與會理事無異議通過,更是美國十年來第二度升息。
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